Les tendances sectorielles dans les r\u00e9sultats des soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es \u00e0 la Bourse de Casablanca, au titre du premier semestre 2021, ont fait l\u2019objet d\u2019une int\u00e9ressante analyse publi\u00e9e en d\u00e9but de semaine par la Direction Insight de CDG Capital. Le document est intitul\u00e9 \u00abLa sortie de crise prend forme\u00bb. Sa synth\u00e8se tient dans les points suivants :<\/p>\n\n\n\n
– T\u00e9l\u00e9coms :<\/p>\n\n\n\n
Des revenus impact\u00e9s par la baisse des tarifs li\u00e9e \u00e0 un environnement concurrentiel et par la baisse des terminaisons d\u2019appel instaur\u00e9e depuis d\u00e9cembre 2020.<\/p>\n\n\n\n
Un r\u00e9sultat net part du groupe (RNPG) en hausse de 43,6% par rapport au 1er<\/sup> semestre 2020, suite \u00e0 la non-r\u00e9currence de la contribution au Fond \u00abCovid-19\u00bb.<\/p>\n\n\n\n En d\u00e9pit de la hausse du \u00abCAPEX\u00bb (d\u00e9penses d\u2019investissements en capital), le secteur des t\u00e9l\u00e9coms all\u00e8ge son endettement.<\/p>\n\n\n\n – Banques :<\/p>\n\n\n\n Am\u00e9lioration des revenus de 1,7%, refl\u00e9tant la bonne tenue de l\u2019activit\u00e9 commerciale et la progression de la marge sur commissions (qui a profit\u00e9 d\u2019un effet de base favorable de par la forte baisse des commissions des banques durant la p\u00e9riode de confinement). Cependant, le r\u00e9sultat des activit\u00e9s de march\u00e9 a \u00e9t\u00e9 impact\u00e9 globalement par l\u2019atonie de l\u2019activit\u00e9 obligataire.<\/p>\n\n\n\n Le r\u00e9sultat brut d\u2019exploitation a progress\u00e9 de 22,6%, b\u00e9n\u00e9ficiant principalement de la non r\u00e9currence de la contribution des banques au Fonds \u00abCovid-19\u00bb.<\/p>\n\n\n\n La forte am\u00e9lioration des r\u00e9sultats traduit aussi une baisse importante du co\u00fbt du risque qui est pass\u00e9 de 8,8 milliards de DH au 1er<\/sup> semestre 2020 \u00e0 5,9 milliards de DH, soit un repli de 33,3%.<\/p>\n\n\n\n – Mat\u00e9riaux de construction :<\/p>\n\n\n\n Des revenus en hausse de 30,2%, b\u00e9n\u00e9ficiant de la reprise des chantiers immobiliers apr\u00e8s un arr\u00eat temporaire durant la crise sanitaire et de la forte appr\u00e9ciation des prix de ventes du secteur sid\u00e9rurgie.<\/p>\n\n\n\n L\u2019am\u00e9lioration des revenus, conjugu\u00e9e \u00e0 la forte appr\u00e9ciation des prix de vente, a fortement impact\u00e9 les r\u00e9sultats op\u00e9rationnels qui affichent une appr\u00e9ciation de 37,3%.<\/p>\n\n\n\n La non-r\u00e9currence de la contribution au Fonds \u00abCovid-19\u00bb, l\u2019appr\u00e9ciation des prix de ventes et la reprise des chantiers soutiennent les b\u00e9n\u00e9fices du secteur, lesquels affichent une croissance de 191,3%.<\/p>\n\n\n\n – \u00c9nergie :<\/p>\n\n\n\n Hausse du chiffre d\u2019affaires de 9,5% \u00e0 12,6 milliards de DH, port\u00e9e par Afriquia Gaz et Total Maroc suite \u00e0 l\u2019accroissement des ventes combin\u00e9e \u00e0 une forte hausse des prix des produits \u00e9nerg\u00e9tiques \u00e0 l\u2019\u00e9chelle internationale.<\/p>\n\n\n\n Le r\u00e9sultat d\u2019exploitation et le RNPG ressortent en forte am\u00e9lioration de 68,9% et 107% respectivement \u00e0 2,1 milliards de DH et 1,1 milliard de DH, gr\u00e2ce \u00e0 la hausse des revenus et la non-r\u00e9currence de la contribution au Fonds \u00abCovid-19\u00bb.<\/p>\n\n\n\n – Mines :<\/p>\n\n\n\n Un chiffre d\u2019affaires en hausse de 16,3% \u00e0 3,5 milliards de DH. Cette \u00e9volution est marqu\u00e9e par l\u2019appr\u00e9ciation des cours moyens de vente de l\u2019ensemble des m\u00e9taux.<\/p>\n\n\n\n Le r\u00e9sultat d\u2019exploitation a recul\u00e9 de 57,3% \u00e0 167,2 millions de DH, en raison de l\u2019appr\u00e9ciation des co\u00fbts de production ainsi que de la hausse des amortissements li\u00e9e \u00e0 l\u2019effort de la recherche.<\/p>\n\n\n\n Le RNPG s\u2019est \u00e9galement d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9 de 19,2% \u00e0 161,2 millions de DH sur les six premiers mois de l\u2019ann\u00e9e en cours, traduisant l\u2019\u00e9volution n\u00e9gative de l\u2019activit\u00e9 d\u2019exploitation.<\/p>\n\n\n\n – Automobile :<\/p>\n\n\n\n Des revenus de l\u2019ordre de 4,9 milliards de DH, en augmentation de 86,7% comparativement au premier semestre de l\u2019ann\u00e9e 2020, traduisant la hausse des volumes suite \u00e0 la reprise du march\u00e9 automobile national depuis le d\u00e9but d\u2019ann\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n Le r\u00e9sultat d\u2019exploitation a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 400 millions de DH \u00e0 520,2 millions de DH, b\u00e9n\u00e9ficiant de la bonne croissance des revenus.<\/p>\n\n\n\n – Le RNPG a profit\u00e9 de la hausse des volumes de ventes et ressort en forte croissance de 317 millions de DH \u00e0 346 millions de DH \u00e0 fin juin 2021.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Les tendances sectorielles dans les r\u00e9sultats des soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es \u00e0 la Bourse de Casablanca, au titre du premier semestre 2021, ont fait l\u2019objet d\u2019une int\u00e9ressante analyse publi\u00e9e en d\u00e9but de semaine par la Direction Insight de CDG Capital. 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