Apr\u00e8s avoir sombr\u00e9 dans la r\u00e9cession en 2020, \u00e0 cause de la crise sanitaire, un regain d\u2019optimisme sur les perspectives \u00e9conomiques au Marco et dans le monde s\u2019est confirm\u00e9 en 2021 et se confirme encore mieux pour 2022, comme en attestent les derniers barom\u00e8tres conjoncturels disponibles. La Direction des \u00c9tudes et des Pr\u00e9visions Financi\u00e8res (DEPF) en fait \u00e9tat dans sa derni\u00e8re analyse.<\/p>\n
Il est utile de le rappeler pour appr\u00e9cier la perspective de l\u2019actuelle dynamique qui int\u00e9resse le Maroc et de nombreux autres pays : 2021 aura \u00e9t\u00e9 clairement l\u2019ann\u00e9e du redressement de toutes les \u00e9conomies, qui se sont appuy\u00e9es sur les mesures de relance d\u00e9ploy\u00e9es par les gouvernements et la mise en \u0153uvre des programmes de vaccination contre le \u00abCovid 19\u00bb. Cependant, cette embellie demeure entach\u00e9e d\u2019incertitudes et de risques qui pourraient contrarier les dynamiques de reprise \u00e0 l\u2019\u0153uvre. Il s\u2019agit, notamment, de l\u2019apparition de nouveaux variants du coronavirus, de l\u2019acuit\u00e9 des contraintes qui p\u00e8sent sur la s\u00e9curisation des approvisionnements et de l\u2019orientation \u00e0 la hausse des cours mondiaux des mati\u00e8res premi\u00e8res.<\/p>\n
Bonne reprise de la demande
\nCela \u00e9tant, au Maroc comme \u00e0 l\u2019\u00e9chelle internationale, la situation \u00e9conomique et financi\u00e8re, amorc\u00e9e en 2021, confirme son redressement graduel. Les mesures de soutien d\u00e9ploy\u00e9es par l\u2019\u00c9tat depuis le d\u00e9clenchement de la crise sanitaire, conjugu\u00e9es aux bons r\u00e9sultats de la campagne agricole, ont favoris\u00e9 un rebond exceptionnel de l\u2019\u00e9conomie marocaine. Cette dynamique de reprise observ\u00e9e a concern\u00e9 l\u2019ensemble des secteurs, \u00e0 l\u2019exception du tourisme et du transport a\u00e9rien qui ont continu\u00e9 \u00e0 subir, comme ailleurs dans le monde, les effets de la crise. Cette situation a pouss\u00e9 les pouvoirs publics \u00e0 adopter un plan d\u2019urgence de 2 milliards de DH avec de nouvelles mesures de soutien au secteur touristique.
\nSur le plan de la demande, la reprise se confirme \u00e9galement, port\u00e9e par la bonne tenue des d\u00e9penses de consommation des m\u00e9nages dans un contexte d\u2019\u00e9volution mod\u00e9r\u00e9e de l\u2019inflation et d\u2019am\u00e9lioration des revenus. Il en est de m\u00eame pour l\u2019investissement dont l\u2019effort s\u2019est consolid\u00e9, b\u00e9n\u00e9ficiant de l\u2019\u00e9volution favorable des importations des biens d\u2019\u00e9quipement et des recettes des IDE (investissements directs \u00e9trangers), la dynamique de cr\u00e9ations d\u2019entreprises ainsi que le maintien de l\u2019effort d\u2019investissement public.
\nDu c\u00f4t\u00e9 du commerce ext\u00e9rieur, les exportations marocaines se sont raffermies avec un rythme soutenu et ont retrouv\u00e9 leur dynamisme \u00e0 deux chiffres, profitant de l\u2019am\u00e9lioration de la demande mondiale adress\u00e9e au Maroc. En parall\u00e8le, les importations ont enregistr\u00e9 une hausse remarquable en lien avec la dynamique de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique et la reprise de la demande int\u00e9rieure. Compte-tenu de ces \u00e9volutions, les r\u00e9serves internationales du Royaume affichent un niveau tr\u00e8s soutenu, repr\u00e9sentant 6 mois et 17 jours d\u2019importations de biens et services.
\nSur le plan des finances publiques, l\u2019ex\u00e9cution de la Loi de Finances fait ressortir un bon comportement des recettes (taux de r\u00e9alisation de 108%), notamment fiscales, qui a permis de compenser largement la hausse des d\u00e9penses. Cette \u00e9volution s\u2019est sold\u00e9e, \u00e0 fin d\u00e9cembre 2021, par un d\u00e9ficit budg\u00e9taire avoisinant 6% du PIB, en am\u00e9lioration de 1,6 point par rapport \u00e0 l\u2019ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente.<\/p>\n
Le tourisme et l\u2019a\u00e9rien impact\u00e9s\u2026
\nS\u2019agissant du financement de l\u2019\u00e9conomie, la croissance des cr\u00e9dits bancaires a l\u00e9g\u00e8rement ralenti \u00e0 la fin de novembre dernier. Cette \u00e9volution fait suite notamment \u00e0 la baisse des cr\u00e9dits au secteur financier et au ralentissement de la croissance des cr\u00e9dits aux secteurs non financiers. Les indices boursiers \u00abMASI\u00bb et \u00abMADEX\u00bb, ont cl\u00f4tur\u00e9 l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re sur une \u00e9volution positive.
\nS\u2019agissant des tendances sectorielles, il faut signaler que le secteur primaire a connu une bonne performance des exportations agricoles et agro-alimentaires (+10,2%) et un redressement du volume des d\u00e9barquements de la p\u00eache c\u00f4ti\u00e8re et artisanale (+2,8%). Concernant le secteur secondaire, il y a eu une reprise soutenue de l\u2019activit\u00e9, notamment au niveau des secteurs du BTP (ventes de ciment : +14,8% \u00e0 fin 2021), de l\u2019\u00e9nergie \u00e9lectrique (production : +6,1% \u00e0 fin novembre) et des industries manufacturi\u00e8res (+9,5% \u00e0 fin septembre), parall\u00e8lement \u00e0 l\u2019\u00e9volution positive du secteur extractif (production de phosphate : +1,8% \u00e0 fin novembre). Pour ce qui est du secteur tertiaire, il faut souligner une performance positive de l\u2019activit\u00e9 des t\u00e9l\u00e9communications (+8,2% pour le parc mobile et +17,8% pour l\u2019internet \u00e0 fin septembre) ainsi qu\u2019une poursuite du redressement progressif entam\u00e9 en juin 2021 des indicateurs du transport a\u00e9rien (passagers : +38,9% \u00e0 fin 2021) et du secteur touristique (+34% pour les arriv\u00e9es \u00e0 fin 2021 et +21,5% pour les nuit\u00e9es \u00e0 fin octobre), quoiqu\u2019en-de\u00e7\u00e0 de leur niveau d\u2019avant crise. Une \u00e9volution qui affect\u00e9e ensuite par la suspension des vols, d\u00e9cid\u00e9e fin novembre dernier et lev\u00e9e le 7 f\u00e9vrier courant.
\nLa consommation des m\u00e9nages a poursuivi son redressement cons\u00e9cutivement \u00e0 l\u2019\u00e9volution favorable des revenus, en lien avec les bons r\u00e9sultats de la campagne agricole, la bonne dynamique des transferts des MRE (+41,1% \u00e0 fin novembre), la consolidation de la reprise des cr\u00e9ations d\u2019emplois (+572.000 emplois r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s au T3-2021) et l\u2019accroissement des cr\u00e9dits \u00e0 la consommation (+2,3% \u00e0 fin novembre), dans un contexte d\u2019inflation mod\u00e9r\u00e9e (+1,4% \u00e0 fin 2021).
\nPour ce qui est de l\u2019investissement, il faut noter une poursuite de sa reprise en phase avec le maintien du raffermissement des importations des biens d\u2019\u00e9quipement (+12,2% \u00e0 fin novembre), des recettes des IDE (+10,2% \u00e0 fin novembre) et des cr\u00e9ations d\u2019entreprises (+25% \u00e0 fin novembre), parall\u00e8lement \u00e0 l\u2019effort soutenu de l\u2019investissement budg\u00e9taire.<\/p>\n
Le d\u00e9ficit commercial se creuse
\nEn mati\u00e8re d\u2019\u00e9changes ext\u00e9rieurs, il faut souligner un accroissement du d\u00e9ficit commercial de 26,4% \u00e0 fin novembre 2021, sous l\u2019effet d\u2019une hausse des importations (+24%) plus importante que celle des exportations (+22, 5%). En mati\u00e8re de finances publiques, une att\u00e9nuation du d\u00e9ficit budg\u00e9taire est relever, de 13,9% (11, 5 milliards DH) par rapport \u00e0 l\u2019ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente, pour se situer \u00e0 70, 9 milliards de DH \u00e0 fin 2021. Cette \u00e9volution englobe en particulier un raffermissement des recettes ordinaires (+11,6 %) plus important que celui des d\u00e9penses globales (+ 4, 9 %). Rapport\u00e9 au PIB, le d\u00e9ficit budg\u00e9taire s\u2019est am\u00e9lior\u00e9 de 1,6 point pour s\u2019\u00e9tablir \u00e0 6%.<\/p>\n
E. D.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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